1。 本周国内液化气商品量为55。13万吨摆布，较上周添加0。67万吨。本周炼厂库容率24。17%，环比下降0。32%。口岸库存298万吨，环比下降4。02万吨。

　　3、库存：截止2025年2月10日，江苏苯乙烯样本库存较上期上涨1。05万吨至15。65万吨！

　　1、实货：现货市场商谈空气一般，现货基差偏强，2月下正在05-50~52附近商谈，仓单正在05-45附近商谈。PTA现货加工费157元/吨（+27），TA05盘面加工费327元/吨（+22）。

　　2、供给：PTA负荷上升0。8个百分点至80。5%，英力士125万吨安拆2月8日附近沉启，此前于1月11日按打算泊车检修，逸盛新材料360万吨安拆1月27日附近沉启，目前负荷5成，此前于2024年12月30号泊车检修，逸盛宁波200万吨安拆2025年1月25日按打算泊车，福建百宏250万吨安拆春节期间降负至9成，节后恢复！

　　2、苯乙烯供需：将来的出口驱动有三个标的目的，第一印度，第二欧洲，第三东北亚。可是目前来看印度的商谈量很少，并且中国货正在价钱上比拟韩国货没有太大劣势，此外新加坡及沙特苯乙烯安拆一旦恢复，印度大半的进口来历将被补脚，因而中国→印度的出口驱动我们认为能够忽略不计。其次是到欧洲的出口驱动，上周起头欧洲曾经起头正在东北亚市场询盘，可是尚未见现实成交，我们认为若是本周仍未有现实成交，这个驱动也将消逝。由于美国的英力士Bayport苯乙烯安拆曾经沉启，将供给给欧洲脚够的苯乙烯，此外欧洲最大的POSM正在将来2-3周也有沉启的预期。只要至东北亚其他国度的出口物流正在3月和4月照旧有可持续性。当前苯乙烯的库存和口岸库存照旧处于一个相对较高的，苯乙烯的供应量也达到近一年的高点，PS工场呈现了比力较着的产成品累库。虽然整个下逛工场的提负照旧以较为健康的姿势正在进行，可是考虑到持续3个月的高供给及山东国恩一套新安拆的投产预期（曾经采办乙苯铺管道），短期多单的高度仍需打个问号。

　　1。国内开工率低位，周产量38。5万吨，环比下降8。8%。2月份国内沥青打算排产210。8万吨，环比添加0。9万吨，增幅0。4%。

　　4、需求：PTA负荷上升0。8个百分点至80。5%，英力士125万吨安拆2月8日附近沉启，此前于1月11日按打算泊车检修，逸盛新材料360万吨安拆1月27日附近沉启，逸盛宁波200万吨安拆1月25日按打算泊车。

　　1、实货：CFR中国均价为896美元/吨（+10），PX价钱上涨，两单4月亚洲现货别离正在895、896成交。尾盘实货3月正在894、4月正在895，5月正在890均有买盘报价。

　　4、需求：下逛聚酯负荷回升至81。7%（+2。8pct）；江浙终端开工全体还较为零散，此中加弹提拔至11%、江浙织机提拔至15%、江浙印染开机提拔至10%。江浙涤丝今日产销全体偏弱，局部DTY尚可，平均产销估算正在4成摆布，曲纺涤短工场发卖适度好转，平均产销69%，轻纺城市场总销量330万米（-95）。

　　3。 山东平易近用气4870元/吨（0），华东平易近用气4864元/吨（+15），华南平易近用气5360元/吨（-10）。

　　逻辑：本周初，西北小幅抬涨，南北线元/吨。内地市场较上周表示好转，但华中地域略跌。口岸方面，近端基差维持偏弱运转，约05+55/65，2下基差小跌至05+80摆布。目前，盘面继续试探2600点以上，但多空交错会使得后期走势较为纠结。2月的进口减量/口岸去库预期将持续赐与支持，烯烃大厂采购也偶尔给到提振，且临近下逛完全返市，情感上偏多，但高度上缺乏逃多空间。概念上，利多预期支持盘面估值，估计短线不深跌，但高度仍受制于国内供应压力，不宜逃多；关心兴兴沉启预期及富德2月中旬打算检修能否兑现及伊朗甲醇安拆动态。

　　3、需求：下逛聚酯负荷回升至81。7%（+2。8pct）；江浙终端开工全体还较为零散，此中加弹提拔至11%、江浙织机提拔至15%、江浙印染开机提拔至10%。江浙涤丝今日产销全体偏弱，局部DTY尚可，平均产销估算正在4成摆布，曲纺涤短工场发卖适度好转，平均产销69%，轻纺城600790）市场总销量330万米（-95）。

　　2。国内供应回升，日产19。83万吨，超出跨越同期1。77万吨。节前集中补货后节间拿货有所放缓，加上物流等要素，工场库存上升到174。59万吨，较节前添加31。10万吨，大幅上涨21。67%。元宵前大都下逛工场仍正在放假停工，工业需求无限，而农业虽然北方冬小麦返青肥需求添加，但时间相对较短，当前成本支持也偏弱，全体上涨驱动估计无限，出口受限下，供大于求款式不改，后续价钱或震动偏弱，短时可关心下方1690-1700支持。

　　1、可是2月照旧向市场出售了7000吨的纯苯库存；中东向东北亚发船7万吨纯苯，不管到中国仍是中国，MX的预期持续偏强且韩国1-2月向中国进口了较多甲苯，本土纯苯需求下降，因而近期日本商业商和纯苯工场和中国商谈较为亲近，大概日本或有纯苯出口增量。总体而言3月出口虽不及客岁12月可是照旧会正在较高的程度运转。周内华东某商业商为华东某下逛工场采购的美金纯苯听闻部门正在公开市场出售缘由是下逛工场纯苯库存拉满，目前拉高原料库存可能不是个例，大量的纯苯下逛工场都以较高的原料库存正在应对接下来预期偏强的市场，可是这么高的库存下谁来衔接高进口量呢？苯乙烯和己内酰胺的开工都处于年内高位，无进一步增量的空间，其时12月的纯苯高进口还有大量的苯乙烯安拆回归来消化。短期来看华东纯苯仍有必然的回调空间，后续的驱动大要率正在山东，一方面有苯乙烯安拆新投产的预期，另一方面山东受进口货影响较小，且山东上半年较紧的款式一直没有改变。

　　2。 大标的目的看，纯碱仍是供增需平的款式，需求端光伏玻璃正在履历一轮减产后，本年存有投产预期，但这部门需求增量远小于供给增量，供需宽松款式难改，但也需留意上逛产能较为集中，一旦部门企业启动减产，则会对底部区域价钱起到不变剂的感化。

　　2。 燃烧需求平稳，化工需求边际好转。PDH开工率72。7%，环比下跌1%。MTBE开工率54。8%，环比上涨0。3%，烷基化开工率44。9%，环比上涨0。16%。

　　2。社库112万吨，环比添加12%，厂库79万吨，环比添加12%。炼厂周度出货量21。8万吨，环比下降27%，大都地域出货削减下逛需求平平。山东现货3700元/吨，中石化齐鲁、青岛价钱上调100元/吨。

　　风险提醒：淡储节拍、出口政策、保供稳价、需求放量环境、新增投产、上逛煤炭端变更以及国际市场变化。

　　2、库存：截至2月10日，华东从港地域MEG口岸库存总量65。74万吨，较上周周期添加3。97万吨。

　　3、供给：国内PX周度负荷86。2%（-0。8pct），亚洲PX周度负荷78。2%（-0。2pct），盛虹两套共计400万吨安拆2月6日由于前道安拆要素降负5%摆布，日本GS 40万吨安拆2月上旬打算外泊车，沉启时间待定。

　　今日05合约以5178收盘，较上一买卖日结算价上涨2。13%，日内增仓29077手至115。04万手，TA5-9价差为+6（+18）。

　　1、现货：目前现货基差正在05合约升水33-36元/吨附近，商谈4749-4752元/吨；3月下期货基差正在05合约升水54-56元/吨附近，商谈4770-4772元/吨。

　　1。 现货价钱正在1305元/吨，按照往年经验看，节后现货需要履历半个月-1个月的偏弱阶段，次要是节后下逛加工场尚未完全复工，处于需求实空期，新的向上驱动来自于终端低原片库存下的节后补库，这需要看到从销地的产销回暖，不然价钱仍是底部盘桓。2。 大标的目的看，根基面仍是供需双弱，地产需求偏弱，但开年的低供应仍会使得供给减量大于需求减量，底部价钱存有韧性，正在阶段性的下逛补库阶段会存正在向上弹性，但因为是低供给从导的供需布局转好，能给到的价钱向上弹性也相对无限。

　　3、供给：乙二醇全体开工负荷上升76。92%（+3。78pct），此中煤制乙二醇开工负荷75。1%（-0。38pct），新疆天盈15万吨安拆打算2月15日前后沉启；陕煤集团180万吨安拆原打算2月两条线泊车改换催化剂，目前检修打算延后；美国南亚36万吨安拆2月7日再次跳停。

　　行情回首：基差走强，仓单同比低位，沙特阿美公司2025年2月CP出台，丙烷635美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷625美元/吨，较上月上调10美元/吨。